障碍期权定价公式(B**期权定价公式)是金融学种重要的期权定价模型。它是由三位学者Black、Scholes和Merton在1973年**提出的,因此也被称为B**模型。该模型在金融衍生品定价和风险管理中广泛应用,能够帮助投资者和交易员更好地理解和估计期权价格。
B**期权定价公式是基于一些假设和前提条件的。首先,它假设市场是完全有效的,不存在无风险套利机会;其次,它假设市场为连续交易,不存在交易成本和税费;此外,它还假设标的资产价格服从几何布朗运动,即价格的变动是连续和随机的;最后,它假设市场没有任何**,包括无限的流动性和无限的交易量。
B**期权定价公式的核心思想是基于风险中性定价原理。该原理认为,在完美市场条件下,标的资产的现值在风险中性测度下应该是一个鞅(martingale)。而期权的价值则是通过构建一个**组合,使得该组合的价值与期权的价值相等,从而实现无风险套利。通过风险中性定价,我们可以得到期权的理论价格。
B**期权定价公式的数学形式如下:
C = S·N(d1) - X·e^(-rt)·N(d2)
P = X·e^(-rt)·N(-d2) - S·N(-d1)
其中,C和P分别代表看涨期权和看跌期权的价格;S代表标的资产的现价;X代表期权的行权价;r代表无风险利率;t代表期权到期时间;N(d)代表标准正态分布的累积分布函数;d1和d2分别为:
d1 = (ln(S/X) + (r + σ^2/2)·t) / (σ·√t)
d2 = d1 - σ·√t
其中,σ代表标的资产的波动率。
B**期权定价公式的优点在于它能够快速计算期权的价格,并且对于欧式期权和某些特定的期权类型具有较好的适用性。然而,B**模型也存在一些局限性。首先,它假设市场为完美市场,忽略了市场摩擦和交易成本等因素的影响;其次,它假设标的资产的价格服从几何布朗运动,这在现实中并不一定成立;此外,它还假设市场为连续交易,而实际市场是离散的。
在实际应用中,投资者和交易员可以利用B**期权定价公式来估计期权价格,并根据市场价格与估计价格的差异来判断是否存在套利机会。此外,还可以通过对期权价格的敏感度分析来评估期权价格对各个因素的敏感程度,帮助投资者制定更好的投资策略。当然,在使用B**期权定价公式时,也需要注意模型假设的合理性,并结合实际情况进行修正和调整。
总之,B**期权定价公式是金融学种重要的期权定价模型。它基于风险中性定价原理,能够帮助投资者和交易员更好地理解和估计期权价格。然而,它也存在一些假设和局限性,需要在实际应用中谨慎使用。通过合理运用B**期权定价公式,可以为投资者提供更好的决策依据,帮助他们在金融市场中获取更好的收益。
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